伦铜沪铜联袂再创新高，消费旺季或促铜价续涨
据上海证券报2月16日报道，期货龙头产品伦铜本周再度
刷新历史纪录，并带动有色金属集体上扬。在隔夜外盘的拉动下，沪铜周二以76950元/吨
的价格创下56个月新高。业内人士表示，随着金属消费旺季的到来，铜价的上涨更具备实
物支撑，期价仍处于上涨通道中。
伦铜刷新历史纪录，沪铜创四年多新高
外盘方面，伦铜于周一晚间创出新高，并于周二继续震荡上行，并再度创下历史新高。
东亚期货分析师贾铮表示，伦铜的上涨主要受中国公布的1月进口初步数据的激励。从1月
数据可以看出，虽然目前铜处于消费淡季，但中国的进口量却依然增加，这令国际市场对中
国2011年的需求充满了憧憬。虽然LME库存大幅增加，同时美元也出现上涨，但都未能阻
碍伦铜的上涨步伐。
从中国方面来看，本周铜现货价格开始出现升水，可见下游消费有所恢复，市场需求开
始增加。而1月进口的废铜下降不少，则又对精铜的需求带来支撑。
永安期货分析师朱世伟表示，“沪铜跟随隔夜伦铜走势，国内CPI低于预期，对铜价形
成利好支撑。另外，中国股市近两日也出现大涨，说明金融市场人气回升，这对于铜价而
言，也有助推作用。而且股市成交量不低，并非虚涨，这显示市场认为短期内国内政策风险
已经在加息的时候释放了，做多热情开始回暖。”
不过，从沪铜指数来看，持仓量上升但是成交量逐渐下降，伦铜的持仓量也持续走低。
朱世伟认为，这可能表明，在如此高位做多的意愿并不是很强，市场应该在等待消息的进一
步指引，比如，本周将有大量宏观经济数据公布。
上海中期分析师方俊锋认为，随着埃及局势的缓和，市场风险偏好重燃，大宗商品在农
历新年过后重拾涨势。尽管在此期间，中国作为全球最大的精炼铜消费国再度上调了基准利
率，但市场对此反应并不明显。根据以往加息与金属市场走势的关系，流动性收紧措施仅仅
导致价格的短暂承压，特别是中国市场仍未进入二季度的传统制造业旺季。因此，近期的流
动性收紧措施对市场的整体影响有限。刚刚发布的1月份中国市场精炼铜采购数据表明，在
套利窗口关闭的阶段，中国市场依然保持强劲的采购力度，令全球对中国市场的表现感到欣
慰。
消费旺季将至 支撑铜价上涨
业内人士多认为，随着旺季的到来，金属消费量的增加将使得铜价的上涨更具备实物支
撑，期价仍处于上涨通道中。
“市场预期今年全球铜的需求将继续强劲增长，中国进口需求也有所提高，尽管外强内
弱格局存在，但国内进口需求依然不减，需求将支撑铜价继续上行。”东证期货分析师应昊
良表示。
分析师贾铮表示，经过上周的高位调整，伦铜基本修正完毕，只要后市美元回归下降，
而周边市场没有太大的利空因素出现，伦铜继续攀升的概率将非常之大。
国内铜价在外盘不断刷新高点时，也开始向上突破，并站上76000元平台，但是离历
史高位8万元尚有一段距离，不过随着消费旺季的到来，前期下游企业库存较少，后市不排
除出现补库的行为，如外盘出现加速上行，则国内也将补涨并冲击历史高点。
不过，也有分析师认为，消费旺季到来时，铜价或存修正可能。朱世伟表示，“中国的
春季消费还没有体现出来，大部分下游厂家都是在元宵之后开工，目前铜价提前消化旺季预
期。到真正旺季的时候，可能会面临一定的修正。”