华东有色收购澳矿企 地勘首获资本平台
据21世纪经济报4月12日报道，4月12日，华东有色
地勘局（以下称“华东有色”）宣布收购澳大利亚GLOBE METALS & MINING（以下称
“GBE”）获得后者股东通过，将获得GBE 51%股权。
“这是一个痛并快乐的过程。”经历多次海外收购失意的华东有色局长邵毅向本报记者
表示，虽然结果令人欣喜，但过程颇为艰辛，“可能差那么一点，就会失之交臂”。
邵毅称，收购GBE一方面获得了国外矿产资源，另一方面“我们地勘单位终于有了一
个资本运作平台，而且是国际性的平台”。
收购GBE 51%股权
4月12日，随着GBE特别股东大会表决结果的宣布，华东有色终如愿控股GBE，并第
一次拥有国外上市矿业平台。
此次收购，华东有色花费4785万澳元（约3.1亿元人民币），以每股0.405澳元的价
格收购GBE 51%的股份。
GBE主要资产集中在非洲，包括Kanyika铌矿项目、Machinga稀土矿项目、
Salambidwe稀土项目、Livingstonia铀矿项目以及Mount Muambe萤石矿项目。其中
Kanyika铌矿项目是该公司的重点项目，矿权面积607平方公里，总矿石资源量约6000万
吨，探明储量1320万吨。该项目计划在2013年投产，年产铌铁约3000吨（以铌金属
计），届时将成为全球第四大铌铁生产商。
铌作为铁基、镍基和锆基超级合金的添加剂，可提高其强度性能。目前中国是世界最大
的铌消费国，但中国铌初级原料供应存在严重不足，对外依存度较大。另外，其稀土项目前
，邵毅称“铌矿项目很诱人，但稀土却更香”。
不过，相对于资源，获得GBE这一矿业融资平台更为重要，华东有色作为国有地勘单
位，年营收规模约10亿，属于初级勘探公司，邵毅报怨“中国国内的资本市场根本无法向
初级勘探公司敞开大门”。
GBE是澳大利亚证券交易所上市公司，通过控股GBE，华东有色实现了拥有境外上市
公司的发展战略。邵毅称，通过GBE在国际资本市场进行融资，将为华东有色全球化发展
奠定基础。
收购GBE曲折历程
2010年6月初，华东有色在获知GBE寻求外部合作的机遇后，向GBE表示希望收购其
上市公司的想法，但GBE却只愿意在铌矿项目层面合作，并不同意在上市公司层面讨论并
购问题。
“相对于项目，我对矿业上市公司平台更感兴趣。”作为国有地勘单位的掌门人，邵毅
称，“四年前刚上任时，我就认为矿产资源的金融属性极为强烈，地勘单位快速做强做大必
须进行资本运作”。
一番波折，2010年9月，GBE终于同意了在上市公司层面的并购计划，并签署意
向书，华东有色将以0.345澳元/股的价格分两次收购GBE公司51%的股份，同年11月，
双方签署具有法律约束力的合作协议书。
但在2011年1月底， GBE突然通知华东有色，告知独立财务顾问对此次收购所作的评
估报告结论是“既不公平也不合理”，并宣告将毁约。
独立财务顾问的评估结果一般有“既公平又合理”、“合理但不公平”、“公平但不合
理”、“既不公平也不合理”4个结论，邵毅称“当时估计最不理想的结果是"合理但不公
"，而"既不公平也不合理"的结果是谁也没有料到的”。
根据独立财务顾问的评估，GBE资产的估值大约相当于其现有价格的两倍，亦即0.7澳
元/股，“这盆水真把我们浇了个透心凉”。
不过还令人欣慰的是，GBE董事会主席Mark Sumich仍看好华东有色，称可以剥离稀
土项目再并购。
“我们不同意剥离稀土项目，我们在后来的研究发现，GBE公司虽然铌矿项目很诱
。”邵毅介绍，在保持原来并购框架不变的前提下，达成最终协议，“整
整谈了一天，Mark Sumich返程前一刻才达成协议”。
为加大成功的筹码，杜绝再生变数，邵毅建议GBE在股东大会前通过路演与其股东沟
通。从3月21日起，华东有色陪同Mark Sumich辗转悉尼、墨尔本、布里斯本、珀斯等地
拉票。
“就算稳操胜券也不敢大意，走出去真的是难。”参加完第一次GBE董事会的邵毅回
忆起此次收购多有感慨，为了消解中国威胁论，2010年10月，邵毅率团专程赴澳大利亚拜
访FIRB（澳大利亚外国投资审查委员会）和澳大利亚联邦政府矿产资源部Martin
Ferguson部长，强调“收购是商业行为”，而在圣诞前后，华东有色再赴FIRB，专程解
释华东有色不是帮助中国政府控制世界稀土，“问题防不胜防，一招不慎满盘皆输”。
华东有色海外收购
“国外很多资源项目对资金非常饥渴，只要有钱，一切都好谈。”邵毅认为“金融危机
还未过去，欧美资本市场仍然缺乏资金，许多上市公司股价缩水，对中国企业而言充满机
遇”。
而具体到华东有色，邵毅把海外资源收购定位于实现跨越式发展的最重要手段之一，
“一个项目买下来就几个亿，三五年内，极有可能变成十亿、百亿的公司”。
事实上，华东有色在收购国外矿产上已经尝到不少甜头。2009年，华东有色完成澳大
利亚Arafura公司股份认购项目，至今Arafura股价已涨至1.3澳元/股，而华东有色当时的
收购价仅为0.36澳元/股。
但邵毅坦言，海外收购是一个“痛并快乐着”的过程。事实上，相对于此起彼伏的收购
声浪，成功的事例却是少之又少，据普华永道(PwC)统计，虽然2010年全球矿产业并购交
易升温，但中国收购方仅参与了全球6%的矿产业交易。
从澳大利亚的Arafura公司到非洲的Weatherly International Plc（下称“WTI”）、
南美洲的Jupiter项目，再到澳大利亚的Northern Uranium（下称“NTU”）和GBE，残酷
的海外并购失败事实，一次又一次地失之交臂，使得邵毅“不落袋之前，不敢声张”。