钢铁智库-钢铁早报-2011年10月24日

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市场要闻

国内：             

1、温家宝考察南宁 要求各级政府巩固楼市调控成果   据中国政府网消息，21日至22日，在出席第八届中国—东盟博览会期间，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在广西南宁市走访了人才市场、农贸市场和居民小区，了解就业、物价和社会保障等情况。温家宝强调，目前，房地产市场调控和保障性住房建设处于关键时期，各级政府要切实采取措施，进一步巩固调控成果。温家宝指出，在宏观调控中，要把保障和改善民生作为一项特别重要的任务摆在突出位置，这不仅关系到经济社会的发展，而且关系到群众利益和社会和谐稳定。

2、刘明康: 中国地方政府性债务风险、房地产贷款总体可控    在全球CEO组织峰会，银监会刘明康围绕大家普遍关心地方政府融资平台贷款、房地产贷款、影子银行业务等领域的潜在风险，以及民间融资活跃等问题. 中国房地产贷款总体风险可控作主旨发言。从债务规模看，截至2010年末，全国地方政府性债务余额共计10.7万亿元，约相当于2010年GDP的26.9%，加上占GDP17%的中央财政国债余额和约占GDP6%的政策性金融机构发行的金融债券等，我国总体公共部门债务率在50%左右，仍在60%的预警线以下，远低于发生债务危机的欧美国家。从债务结构看，10.7万亿元的地方政府性债务中确有80%是银行的贷款，大凡自身产生的现金流能够覆盖贷款本息的，均转为按正常商业贷款运作；剩下的仍按平台管理，不允许赖账，由平台对应的政府负责，配合债权行对相关债务补正合同和完善抵质押条件。从偿债条件看，我国经济平稳较快发展的总体趋势未变，地方财政收入总体稳定，通过自身经济发展和财力增长，从中长期来看，我国各级政府的偿债能力不断提高。数据显示，截至2011年8月末，银行业金融机构房地产贷款（包括土地储备贷款、开发贷款和个人住房按揭贷款）余额为10.4万亿元，占各项贷款的比重为19.8%。从房地产贷款具体结构看，目前约98%的个人按揭贷款“贷款房价比”低于80%，按揭贷款平均“偿债收入比”为33%，超过1/2的按揭贷款和开发贷款都是在2009年二季度房价重新高企之前发放的，开发贷款的平均押品比例也达到189%，即使房地产抵押品重度压力测试下跌40%，覆盖率仍高于国际通行的110%标准。最新的压力测试结果显示，我国银行业房地产风险总体可控。

3、10月汇丰中国制造业PMI初值为51.1   汇丰(HSBC)周一（10月24日）公布名为"汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览"的10月初值数据显示,中国制造业活动回暖,创五个月来高位,受产出及新增订单指数回升带动。宏观经济先行指标--10月汇丰中国制造业PMI初值为51.1,高于上月终值49.9,为四个月来首次站上荣枯分水岭线50上方。

4、全国主要城市钢材库存(10.14--10.21)周变化情况： 螺纹钢库存变化 (10.14-10.21)本周库存593.28万吨，上周库存612.21万吨，环比减少18.92万吨；线材库存变化(10.14-10.21)本周库存127.18万吨，上周库存130.47万吨，环比减少3.29万吨；热轧卷库存变化(10.14-10.21)本周库存463.39万吨，上周库存466.17万吨，环比减少2.78万吨；冷轧卷库存变化(10.14-10.21) 本周库存154.93万吨，上周库存156.12万吨，环比减少1.19万吨；中板库存变化(10.14-10.21) 本周库存148.38 万吨，上周库存147.59万吨，环比增加0.79 万吨。

5、一周相关原料市场情况（10.17-10.21）:    1、钢坯市场：本周国内钢坯市场全线大幅“跳水”，市场成交寥寥无几。国内钢坯市场具有“风向标”之誉的河北唐山，本周价格跌至3860元(吨价，下同)，比5月份高位时跌去近700元。此轮钢坯市场的集体沦陷，似乎完全超出人们的预料，但价格暴跌又在情理之中。一方面，欧洲债务危机的肆虐和全球经济复苏无望，其影响力已经超过2008年由美国引发的全球金融危机。另外，国家对房地产调控已远超出人们的预期，银根的紧缩，股市的跳水。这一切利空传导到国内钢市，导致整个市场钢材价格大幅下跌，因此钢坯跌破4000元关口创年内新低也就不足为奇了。对于后市，在原料市场对钢坯支撑力不强，市场供大于求，钢材期货连续下挫的多重压力之下，钢坯市场短期内止跌回稳的可能性不大。2、焦炭市场：本周国内焦炭低位运行。现山西地区二级焦炭含税出厂价在1800-1830元(吨价，下同)；河北地区二级焦炭含税到厂价在1950-2000元；山东地区二级焦炭含税到厂价在1960-2030元。钢材市场需求疲软，经济增长放缓，钢材需求的下滑也对焦炭产生了直接的影响。本周天津港、连云港对焦炭价格做出小幅下调，下调幅度30—35元。钢市低迷加剧了焦炭库存的攀升，钢厂检修限产，对焦炭采购谨慎，焦化厂悲观气氛有所蔓延。综合来看，钢厂减产对焦炭价格下跌起到了助推作用，由于焦炭的弱势地位，后期焦炭市场仍以谨慎观望为主。3、废钢市场：本周废钢市场整体持续回落行情。随着期货、电子盘等金融产品的持续暴跌，钢铁整体走势颇为黯然，废钢资源成交与行情双向低迷。各主流钢厂废钢采购政策，基本还是以跌为主，部分钢厂停采或限采废钢增加。经销商不愿低价走货持仓观望，而需求方期望更低廉的价格选择等待。尽管秋收及价格偏低导致基层回收人员减少，废钢可流通资源有限，但变未能支撑废钢价格走出低迷行情。受大环境制约，预计近期废钢市场将持续震荡回落行情运行。4、铁矿石市场：本周铁矿石市场遭遇年内最猛烈冲击，各地市场加速下滑。受国内钢材市场“暴跌”以及进口矿市场加力下调的叠加影响，国内矿选厂商的心理防线被击破，纷纷跟随市场下调矿价，但整体市场处于有价无市的状态，“买涨不买跌”气氛凸显，市场难寻成交价格，悲观情绪不断蔓延。国际三大矿山企业之一的淡水河谷主动下调四季度铁矿石协议价格，在铁矿石市场掀起轩然大波，供需双方对后期市场看空气氛加重，成为此番铁矿石市场大幅下跌的导火索。有着“银十”美誉的10月份钢材市场，今年显然成了“废铜烂铁”，其一路震荡探底仍未见头，拖累铁矿石市场滑入阶段性下行趋势之中。5、海运指数：波罗的海贸易海运交易所乾散货运价指数.BADI周五转为下跌，不过海岬型市场依然因中国的铁矿石和煤炭需求旺盛而受到支撑. 波罗的海乾散货运价指数下跌8点或0.37%，至2,153点。近期船运市场涨势是受到澳洲和巴西对中国煤炭和铁矿出口增加，提振海岬型市场所推动.日本的煤炭进口亦升高。波罗的海海岬型船运价指数.BACI周五小涨1点，海岬型船舶日平均获利为30,975美元，本月稍早曾触及2010年11月以来最高。

6、2011年 10月 21日Myspic指数 本周Myspic综合指数158.4点，较上周大跌4.95%。本周扁平材指数138.7点，较上周下跌5.47%。分品种来看，本周中厚指数和热轧指数跌幅明显大于其余品种，分别下跌5.01%和7.55%。本周长材指数181.2点，较上周下跌4.50%。

国际:

1、德国10月Ifo企业景气判断指数为106.4   德国经济智库Ifo周五公布，德国10月Ifo企业景气判断指数为106.4，分析师预估为106.3；德Ifo企业预期指数为97.0，预估为97.0；Ifo企业现况指数为116.7，预估为116.8。

2、美国10月14日止当周ECRI领先经济指标升至120.4   美国经济周期研究所(ECRI)周五称，衡量美国未来经济增速的一项指标最近一周小幅上扬，成长年率降至逾一年来最低。ECRI表示，美国10月14日止当周领先指标(WLI)小幅攀升至120.4，之前一周修正后为120.0，前值为120.2。   该指标增长年率下跌至负10.1%，为去年7月底以来最低水平，之前一周为负9.7%。

3、欧盟周日峰会  欧盟领导人上周日在遏制欧元区主权债务危机方面取得了一些进展,接近就银行业资本重组及如何杠杆化纾困基金遏制公债市场形势蔓延达成协议。但最终决定推迟到本周三第二轮峰会,围绕希腊公债的民间持有者所持公债应扣减规模方面仍存在巨大分歧。在德国强硬反对下,法国总统萨科齐(Nicolas Sarkozy)放弃了使用欧洲央行无限量资金来抗击危机的想法。相反,欧元区或向中国、巴西等新兴经济体求援,来支撑债市。德国总理默克尔(Angela Merkel)表示，周日峰会并未作出决议，其预计在周三之前不会出重大消息。而为了能够在周三取得积极的进展，必须认真地做好准备工作。

4、希腊第六批贷款 据道琼斯通讯社报道，21日在布鲁塞尔召开的欧元区财长会议决定根据去年达成的协议，向希腊发放第六批数额为80亿欧元的援助贷款。欧盟、国际货币基金组织（IMF）和欧洲央行三方代表团发布的希腊债务可持续性研究报告则指出，希腊政府财政状况不具可持续性，私营部门债权人需将减记该国国债的比例提高至60%以上。这笔规模为80亿欧元的援款为2010年5月开始执行的总额为1100亿欧元第一轮援助希腊方案中的第6笔援款。据报道，待另一援助方IMF批准后，这笔资金将于11月初拨付到位。综合各方披露的信息，在经过长时间商讨后，欧元区财长原则上提出把对希腊债券资产减记的幅度从过去的21%进一步提高到“不低于50%”。不过，欧盟方面对此没有给出明确证实，最终结果要等到23、24日的欧盟首脑会议，乃至26日增加的首脑会议结束后才能得知。

5、铁矿石价格   10月18日，巴西淡水河谷主动宣布降价，此消息传来立刻引起国内钢厂的关注。这是自2008年金融危机爆发之后，三大矿山公司第二次主动宣布调低其出口的铁矿石价格。淡水河谷称鉴于目前铁矿石市场新变化，决定按照当期的指数价格调整对中国钢厂四季度的铁矿石报价，每吨从175美元降到了160美元。这是在三大矿山实行灵活定价模式下在价格方面的首次妥协。随即又有消息称必和必拓也愿意考虑重新调整四季度矿价。铁矿石全球供求关系发生变化的信号正在不断放大。

后势研判：

国际方面:

代表情绪指数的VIX指数在8月初上升到30之上后，始终运行在高位，表明市场的恐慌情绪没有消除，熊市仍然弥漫。而世界指数的回升到近期高位也表明市场对于欧元区问题的解决充满期待。

债务危机下美国10年国债在一定时间内受到避险追捧，近期出现了小幅回落，表明近期市场风险资产情绪有所回稳。同时，希腊国债收益率仍然在高位运行，其危机仍然难以消除。同时，西班牙以及意大利国债收益率也持续攀升，显示出目前在救助希腊过程中，出手救助将令这些国家资债状况恶化，也说明欧债问题的深层次问题难以在短期内获得解决。

美元指数在2009年3月以来的通道下轨止步后，进入回升的进程中，短期内受到欧洲峰会以及G20会议预期的影响下，风险资产回升，美元受压。从运行上看，美元指数近期的上涨结构仍然较为完整，整体上难以对商品构成更大的支撑。

全球商品综合指数在突破5月份以来的整理区间后下行，近期的反弹可以看做是去年突破后的回抽确认，在前期区间没有收复之前仍然为弱势结构。这一点我们从CFTC公布的基金总持仓得到验证，基金自2009年初持续增仓后，9月底开始出现了首次大幅减仓，表明资金流出市场，持续对价格构成利空。

周末欧盟峰会一如预期未提出具体计划，短期内完全解决欧债问题的可能性非常小，但市场焦点转向本周三另一场峰会，希望能够达成解决债务危机的协议，投资者在此之前仍持谨慎态度。在本周三前市场表现可能会相对偏向乐观。

国内方面：

今天公布的汇丰中国制造业PMI初值为51.1,高于上月终值49.9,为四个月来首次站上荣枯分水岭线50上方，关注数据的持续性。

国内楼市调控继续， 市场期待国内政策的转向，目前在全球大的宏观不确认，市场相对悲观的情绪下，股市继续运行在下降通道内，未来不断向下轨测试为市场的主基调，给商品带来的支撑力度有限。

现货方面：

上周可谓是今年钢材市场最黑暗的一周，国内股市、期市、钢厂无一不跌，前期坚挺的矿石价格也在三大矿山后期降价的影响下，出现大幅下挫，市场笼罩在一片利空之中难有作为。目前钢材市场商家心态普遍悲观，在没有重大利好支撑的情况下，商家普遍看跌后市，此外在资金压力持续收紧的情况下，需求终端采购较为谨慎，导致市场成交低迷，钢贸商资金压力也表现较大，只得不断降价抛货以求套现，故上周钢材价格下跌明显。

技术方面：螺纹钢指数，上周测试下方理论目标位后，可能会有所反弹，但力度不会很大。目前维持弱市不变。

操作建议:整体弱市，短线交易，不易过度乐观，观察能否站上4000整数关口.供参考。

运费（数据来源：我的钢铁）

2011年10 月21 日 铁矿石港口价格

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