9月4日景川投资金属早报
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宏观经济数据：
1、周一公布的调查显示，西班牙制造业在8月持续萎缩，因经济衰退打击生产，但景气萎缩速度至少有所减缓，因出口订单的下滑幅度减轻。8月制造业采购经理人指数(PMI)为44.0，高于7月的42.3，亦高于分析师预估的42.6。
2、周一公布的数据显示，法国8月制造业萎缩，虽然萎缩步伐慢于7月，但连续第六个月陷于收缩，引发法国第三季经济将陷入萎缩的忧虑。Markit/CDAF法国8月制造业采购经理人指数(PMI)终值从上月的43.4升至46.0，反映出制造业活动恶化速度放慢。
3、Markit周一发布的报告显示，德国8月制造业采购经理人指数(PMI)终值从前月的43.0略升至44.7，为今年1月以来首次出现按月增长，但仍然处于荣枯分水岭50下方。而且，8月终值也低于初值的45.1。
4、周一公布的调查显示，Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值由初值45.3跌至45.1，高于7月的三年低点44.0，但连续第13个月低于荣枯分水岭50。
5、英国8月BRC同店零售销售年率下滑0.4%
6、国家统计局与物流与采购联合会(CFLP)周一公布，中国非制造业商务活动指数回升，且继续位于50%的荣枯分水岭之上，非制造业经济对稳增长的拉动作用日渐显现。中国8月非制造业商务活动指数较上月升0.7个百分点至56.3%，新订单指数环比小幅回落0.5个百分点，至52.7%。
7、汇丰(HSBC)周一公布中国8月制造业采购经理人指数(PMI)终值降至47.6，创下41个月以来最低水准，并略低于初值47.8。
8、9月3日，中国指数研究院最新公布数据显示，8月百城新建住宅均价连续第三个月环比上涨，不过在房地产调控政策不放松的情况下，环比涨幅有所收窄。中指院周一报告称，8月全国100个城市新建住宅平均价格为8738元/平方米，较7月上涨0.24%，上月则是环比涨0.33%;同比下跌1.6%，但跌幅继续缩小，较上月减0.17个百分点。环比上涨的城市个数自上月的70个略降至63个。
小结：中国非制造业数据向好，偏多；德国、法国采购经理人指数上升，利多。
基本面消息：
1、据伦敦9月3日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：
铜库存减少4,625吨，至225,275吨；
铝库存增加14,900吨，至4,884,950吨；
铅库存减少2,350吨，至307,875吨；
镍库存增加876吨，至119,784吨；
锡库存持平于11,635吨；
锌库存减少25吨，至951,075吨；
铝合金库存减少360吨，至84,640吨。
伦敦金属交易所(LME)9月3日基金属注销仓单情况如下：
金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比
铜 225,275 40,225 17.86
铝 4,884,950 1,680,000 34.39
铅 307,875 111,675 36.27
镍 119,784 14,232 11.88
锌 951,075 122,050 12.83
锡 11,635 5,990 51.48
2、据路透社报导，德国财政部长朔伊布勒表示，他对欧元区旨在加强预算监督以及财政安全网的计划。9月4日LME基本金属电子盘开盘动态将获得德国宪法法院批准有信心。朔伊布勒在位于斯德拉斯堡的欧洲议会总部向一群学生听众表示，他相信德国宪法法院不会给欧元区财政协定和欧洲稳定机制设置障碍。德国宪法法院将于9月12日就欧元区财政协定和欧洲稳定机制的实施是否符合德国宪法作出初步裁定。
3、《人民日报》周一发表评论文章，敦促政府部门抓住时机解决经济发展不平衡问题，并进一步加强政策储备。这表明中国官方对于应对三年多来最严峻经济形势的思路已经发生了微妙变化。分析人士指出，《人民日报》的文章要求加强政策储备，并抓住时机解决经济发展不平衡及产能过剩等多年积累的顽症，暗示中国最高领导人可能并不急于在近期采取大力度的宽松货币政策或扩张性财政政策，来促进经济济增长。
小结：伦铜库存大幅减少至历史低位区，支持铜价。德国财长讲话利于欧元稳定。
9月3日LME基本金属周一收盘微幅上涨，市场关注的焦点暂时从美国转向中国及欧洲。伦敦时间9月3日16:00(北京时间9月4日0:00)，LME三个月期铜收高0.8%，报每吨7,678美元。铜价受到利好的中国房地产数据支撑，但该国其他数据疲弱，不过这引发了投资者对中国放宽货币政策的预期，反之为价格提供支撑。基本金属价格一直受该预期支撑，周一欧洲交易时段仅微幅回落。未来几周上述因素将对基本金属价格构成利好。不过短期内，市场料在本周晚些时候举行的欧洲央行政策会议前维持区间震荡走势，且交投料清淡。LME铜库存下降4,625吨至225,275吨，为2012年5月以来最低水准。LME三个月期铅盘中触及5月中以来最高价位每吨1,990.25美元，收盘无成交，最后报价为1,999美元，上周五收于1,965美元。LME三个月期锌收于每吨1,875美元，上周五为1,841美元。LME三个月期镍收报每吨16,220美元，上周五为15,950美元。LME三个月期锡收报每吨19,750美元，上周五最后报价为19,350美元。LME三个月期铝收于每吨1,927美元，上周五报1,902美元。
综述：昨伦铜收涨。中国房地产数据与非制造业数据给市场以支撑，德国财长讲话利于欧元区的稳定，尽管中国利好政策近期未必出台，但是市场预期不减，建议投资者多单持有。具体可关注团队交易提示与语音早会。
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